ALVARO CLARKE: Despejar Incertidumbres Tributarias Potenciará Mercado de Derivados
Además, el ex superintendente de Valores y Seguros señaló que fusionar los reguladores en uno solo no garantiza una mejor supervisión.
-¿Cuál es su opinión respecto de la iniciativa de derivados planteada en el marco de MKB?
-Me parece sumamente importante desarrollar adecuadamente el mercado de derivados. Se trata de un área que requiere la intervención de políticas públicas para que se puedan generar los productos y servicios necesarios, que permitirán a distintos actores económicos una administración más eficiente de sus riesgos. Desde esta perspectiva, el hecho de que se busque establecer a través de dicha iniciativa un marco tributario claro es un avance de gran importancia.
-¿Cuánto se reduce la incertidumbre si actualmente es el inversionista quien decide cómo va a tributar sus posiciones?
-Cualquier incertidumbre que exista en el ámbito tributario siempre es muy compleja, porque finalmente su aplicación será resorte de una interpretación administrativa que puede variar en el tiempo. En Chile no aparece una historia interpretativa clara y coherente que aleje la percepción tributaria de este mercado.
-Pero disminuir la incertidumbre tributaria no necesariamente fomenta el uso de derivados para Pymes que desconocen estos productos...
-Lo que ocurre es que este tipo de política normalmente se acompañan con otras que las complementan. Probablemente un conjunto importante de medianas empresas nunca han usado un derivado, y a algún sector de ellas les va a costar entenderlo. Sin embargo, al despejar los principales temas, el mercado empieza a generar iniciativas que buscan la incorporación de más agentes.
- ¿El anuncio de estudiar la supervisión financiera, a su juicio, tendría que ir por fusionar las Superintendencias de Valores y de Bancos?
-Que en Chile haya muchas materias del mercado de capitales por discutir en el Congreso, le resta el dinamismo necesario de actualización del marco regulatorio. Una reforma de esta naturaleza conteniendo un ingrediente de independencia, y otro de potestad regulatoria, será de enorme beneficio para el desarrollo del mercado. Por otra parte, hay países que optaron por un solo regulador y han tenido problemas, y no han demostrado un desempeño superior a una organización como la que conocemos en Chile.
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